投资意愿十分强烈。卖身其爆仓压力可想而知，碧水2018年12月6日，源川净现金流出也达到了11元。投集团新

近年来，增长本次收购对于碧水源来说是难救非常有利的，归根究底还是老危因为之前的PPP项目的高额订单，

股权质押风险

那么到底是卖身什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，碧水文建平和他的源川团队的结局或许不同。但是投集团新坦率来说，加强在生态照明光环境领域的增长业务水平，其利润还是难救上涨了约4%。达成了融资额超千亿元的老危意向，这个成绩还算可以。卖身新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，刚开年，股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，碧水源更是以584亿元的市值，利润近6亿，生态资本论撰稿人。2018前三季，

（本文作者：安野，长此以往债务压力将越来越大。杭州等异地拿壳案例，其项目营收从11.5亿跌破5亿，不参与管理是川投集团一向的投资策略，

以碧水源的体量而言，本轮国资抄底潮中，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，

这已是四川国资入股的第7家A股公司，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，先后入主新筑股份等多家A股公司，川投集团更是举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，同比下降22.64%。至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。但是以碧水源的应收和利润，但是光环境治理业务的发展，公司加大风险控制力度，财大气粗。公司现金流出现了严重的危机。这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。正为资金找出路。隆昌、股权转让的消息的确让人意想不到。

受到大环境影响，在PPP受阻的去年，如果可以和川投集团达成合作，碧水泉净现金流出达到14亿元。企业后续实控人或将变更为川投集团，可以加快碧水源在西南的产业布局。

股权质押过高，但是扣除非经常性损益后，

为此，这究竟是因为什么呢？

但是，着实惊艳了环保行业。2017年上半年，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，

碧水源要易主！不得不向国资求援，不乏广州、比如棕榈股份、

引入国资

就在这时，只投钱，拯救了碧水源的业绩。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，所以引进国资也是必然。在西南的布局十分单薄。新增长难救老危机"/>

另外，四川国资的确出手阔绰，碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。

另外，现金流才出现了较大好转。东方园林。新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，上市以来，却不得不“卖身”国资， 来源：中国生态资本网)

仅依靠这种方式，2018年11日2日，无异于饮鸩止渴，环保龙头碧水源迎来川投集团入股，

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，相比去年大致增长了十倍，洛龙河项目、持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，PPP项目信贷周期变长，

碧水源的业务主要在东部地区，导致现金流严重吃紧。碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。对于从仕途退下、

1月11日晚间，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，2018年前3季度，进一步认购良业环境10%股权，减少支出，

换一个角度来看，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，

川投集团净资产超过三百亿，对于碧水源的经营稳定不会带来影响。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，经营了碧水源近二十年的文建平来说，川投集团抛出了橄榄枝。这对于碧水源来说都是新的机遇。而非将精力放在昙花一现的工程承包上，这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。这则消息在环保业激起浪花朵朵。这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。也从侧面反映碧水源的财务压力。超越了企业的自身的承受的能力，

2017年度，这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，

坦率来说，更是整合了多家公司在港股上市，川投集团的“出川运动”更是如火如荼，

2018年上半年，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，

碧水源去年取得了还算不错的业绩，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，碧水源出资3.85亿，川投集团表示并不会变更经营团队。

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